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4．中东问题值得关注，继续恶化或能提供上升动力本月，美国“触角”再次深入中东地区。美国对伊朗进行制裁，与利比亚武装组织进行会话，这均令中东局势蒙上一层阴影。4月15日，特朗普跟利比亚武装组织领导人哈夫塔尔通电话，暗示自己支持其率领的利比亚国民军进犯首都的黎波里、以废除联合国所支持的的黎波里政府。4月22日，美国白宫正式宣布，美国国务院将在5月2日之后停止对任何仍从伊朗进口原油或凝析油的国家和地区给予制裁豁免。对此，中国外交部表示坚决反对美方实施单边制裁和所谓的“长臂管辖”。美国此举引发了市场对石油供应的担忧虽然美国与沙特均对原油充足供应表示承诺。在美国声明要将伊朗原油出口降至零的情况下，伊朗政府则称或将封锁霍尔木兹海峡作为回应。

经济数据面，美国商务部报告称，11月贸易逆差从前月的557亿美元收窄至493亿美元，结束了此前连续五个月扩大的趋势。56位经济学家对贸易逆差的预测从516亿美元到600亿美元不等。11月贸易逆差下降11.5%。11月份进口额从10月份的2668.8亿美元下跌2.9%至2591.9亿美元；11月份出口额环比下降0.6%，从10月份的2111.8亿美元下降至2098.7亿美元。

责任编辑：李昂来源： 荣兴下午茶01李迅雷中泰证券首席经济学家 研究所所长* 上海市人大常委、人大财经委委员* 九三学社中央委员、中央委员会经济专委会副主任* 中国金融四十人论坛特约成员* 政府多部委决策咨询专家*中国首席经济学家论坛副理事长

但是，如果单独看2020年，可能是个蓄势年。2019年A股收益率贡献主要靠估值提升，历史上连续两年估值推动的年份仅为2006-2007、2014-2015，现在经济、流动性以及国际环境皆不可比。汇率、房价、通胀、宏观杠杆率都是流动性扩张的现实约束，2020年市场可能只能靠业绩推动。2019年超过35%的公募基金收益率中位数过去十年排名前三，不仅仅意味着潜在超额收益的回归，更意味着偏离配置回归均衡的压力。

12石建军石建军，笔名石天方。九三学社上海市金融委成员。华东师大国际商务硕士学位专业兼职硕士生导师。华安证券财富管理中心（上海）副总。知名资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家。中央台、中央电视台、上海《第一财经》、湖北卫视等财经媒体嘉宾。香港文汇报财经专栏特约嘉宾。水晶球财经网2018名博评选第一名！

“神券”泰晶转债5天涨超84%7月首个交易日，受到多个利好提振，可转债市场跟随A股大涨。不过比A股更加火爆的是，转债市场明星个券集体亮相。泰晶转债大涨28%领涨两市，联泰转债大涨19.48%紧随其后。此外，和而转债、中环转债和千禾转债涨幅也超越10%。