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由下表可见，MKT、SMB、HML、UMD四因子并没有对巴菲特的Alpha做出很好的解释，而BAB和QMJ因子却很好地解释了巴菲特的Alpha，也就是说，巴菲特喜欢买入安全、高质量的股票。 通过控制这些变量，作者发现伯克希尔的上市公司股票投资组合的Alpha下降到了统计学上被认为可以忽略的年化0.3%，意味着这些因子几乎完全解释了巴菲特股票组合的业绩。因此，巴菲特成功的秘诀很大一部分在于买入安全、高质量的价值股。对BAB和QMJ因子进行控制后，伯克希尔整体股票和非上市公司股票的Alpha同样不再显著，值得注意的是伯克希尔的Alpha仅减少了一半。

责任编辑：常福强就消息面来说，市场风险情绪是依然存在的，奈何英国退欧方面却“意外”频频，英镑/美元遭遇两轮抛售潮的轮番攻击，当日一度下挫逾100点，进而推动美元小幅上升拖累了黄金，资金流向美元的迹象明显，美元及美债仍是避险市场的首选，使得在英国退欧风险事件影响下黄金的避险光芒被掩盖遮挡。另一方面，周三同为贵金属的钯金暴跌近100美元也一定程度上拖累了黄金，最终使得黄金跌破下方小区间的上行趋势线，接下来黄金若是不能守住1300美元整数关口，那么黄金此番涨势很可能就到处为止了。

此外，《报告》也对第三方支付、P2P网贷、个人征信、资产管理、消费金融等领域的监管政策进行了分析，探讨了人工智能、区块链、大数据等技术领域的法律规范与技术标准的现状。中国社会科学院大学副校长、互联网法治研究中心主任林维教授认为，互联网金融、金融科技行业的发展离不开法律监管规范的完善。监管完善与行业自律的合力将是未来行业发展的推动力之一。

该报告意外疲软，为美联储在本月连续第三次降息增添了理由。同时，也进一步表明特朗普的贸易政策和海外经济疲软对美国经济增长构成越来越大的威胁。非农报告公布后 交易员略微下调美联储10月降息预期美国9月非农就业报告显示失业率低于预期之后，联邦基金利率期货交易员对于今年美联储放宽政策程度的预期略有下降，对10月降息的预期亦有所走低。

“全长19.9公里的黑龙江公路大桥年底完工通车之后，产品能快速运抵俄罗斯。”张旭阳告诉第一财经记者，公司还可以继续享受中国政府对出口俄罗斯产品征10%退6%的税收优惠，而蝴蝶兰花在俄罗斯的售价通常会高出国内逾一倍，这意味着外销将获得更高的利润。

资管业务推进情况从2017年11月11日发布资管新规征求意见稿，资管业务也在持续推进中。2018年4月27日，为规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理产品监管标准，有效防控金融风险，更好地服务实体经济，央行联合多部门联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，即 “资管新规”正式发布。